黄金还值得下手吗？三家华尔街投行定见纷歧

三家华尔街银行对2025年黄金走势持不同看法，这反映了杂乱的经济远景。

高盛在11月17日宣布了一份名为“买入黄金”（Go for Gold）的陈述，陈述指出，到2025年12月，黄金价格估计将到达每盎司3000美元。

这家投行指出，黄金在对冲潜在经济尾部危险方面发挥着要害效果，尤其是环绕中选总统特朗普赢得大选后美国方针不确定性的危险。

由该行全球大宗产品研讨联席主管Daan Struyven领导的高盛团队在陈述中标明，“2025年美国方针改变规模反常广泛，加强了大宗产品在出资组合中的多元化效果。”

他们强调了黄金维护出资者免受特朗普提出的交易关税晋级等状况影响的潜力，并提出了一篮子出资主张，包含买入黄金和做空铜。

“更高的关税将下降全球添加（对铜价晦气）并添加不确定性（对金价有利），”该行标明，并以2019年美国进步关税时的价格走势为例。

自10月下旬以来，跟着美国大选成果呈现争议的危险下降，金价跌落了7%。与此同时，商场开端定价更高的利率远景，这一般对金价晦气。

与高盛相反，摩根大通财物办理公司欧洲、中东和非洲首席商场策略师Karen Ward在她的2025年展望中对黄金远景持更为置疑的情绪。

Ward说，“（出资）黄金是一个重要信号，标明全球出资者正在寻觅求过于供的东西，因为他们忧虑法定钱银的价值。”但是，她质疑黄金的出资价值，并弥补说：“我仅仅不以为黄金是求过于供的东西中的最佳挑选。”

相反，Ward主张出资者应该寻觅可以供给年收益率和引荐财物的替代品，比方中心基础设施出资，而不是黄金。

总部坐落瑞士的瑞银在高盛的热心和摩根大通的慎重之间采取了中心态度。

虽然瑞银对黄金的远景坚持达观，但它正告称，金价的涨幅可能会放缓。到本年11月，金价已累计上涨35%。虽然如此，它依然估计这种贵金属的表现将优于其他大宗产品，到下一年年末将挨近每盎司2900美元。

“自2022年俄乌抵触开端以来，黄金与美国实践利率的联系变得十分不对称，”瑞银首席经济学家Arend Kapteyn和首席商场策略师Bhanu Baweja在11月18日的2025年展望中标明。“金价会跟着美国利率的下降而上涨，但不会跟着美国利率的上升而跌落太多。”

瑞银还以为，出资者仍有很大的装备空间，因为现在黄金均匀只占出资者出资组合的1%-2%，远低于前史峰值。

虽然三家投行的观念不同，但它们都指出，央行需求将成为要害的支撑要素。

高盛指出，因为对金融制裁和主权债款可持续性的忧虑，各国央行的黄金购买量添加了五倍。瑞银证明了这一点，并主张各国央即将黄金视为出资组合多元化的东西和安稳的储藏财物。

摩根大通的Karen Ward也附和有关主权相关危险的说法，她说，“在这个政府债款不断上升的国际里，咱们应该感到忧虑。咱们应该忧虑中期通胀。”Ward供认，更广泛的经济忧虑使黄金具有吸引力，但她仍质疑黄金的终究出资价值。

本文源自：金融界